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科普:可转债的四要素

更新时间: 2018-05-05

可转债是可以转换成股票的债券,投资者可以把它看成是普通公司债券与公司股票看涨期权的组合体。在转换之前,它是债券,和纯债一样有价值回归的特点,也可以获得票面利息;转换后,就兑换成了相应数量的股票,因此股市的上涨也会带动可转债价格上涨。在股市处于上升的通道时,可转债主要以股性为主;股市处于下跌时,则其债性表现突出。所以说,可转债兼具“债性”和“股性”的特点。

可转债与纯债不同。

纯债市与股市的行情通常是呈“翘翘板”效应此消彼涨,而可转债的价格与股市是正相关的。当股市大涨时,持有可转债可以分得股市的一杯羹;即便股市大跌,可转债因其债券属性,也有一个安全保障底线。

可转债主要包括几个要素:转股价,提前赎回条款,下调转股价条款,回售保护条款。比如3月12号刚刚发售的长证转债,对应正股是长江证券。看过募集说明书后,可以简要归纳为以下几点:

a/初始转股价:7,2018世界杯外围下注.6元/股

b/回售保护条款:无条件回售条款,仅当募集资金用途发生改变时,面值加当期应计利息。

c/提前赎回条款:转股期内,30个交易日中有15日的收盘价格≥转股价格的130%;未转股余额不足3000万元

d/下调转股价条款:续存期连续30个交易日中15个交易日,正股收盘价<转股价*80%

转股价、转股期

转股价,相当于可转债与正股之间的“汇率”。可转债都是上市公司发行的,每1支可转债都对应着1支股票,一张可转债可以兑换的股票数量=100元/转股价,如转股价为7.6元的可转债,100元/7.6元=13.16,那么可以兑换13张股票,小数部分将乘以转股价后以现金形式返还到证券账户,即每张转债可换13张股票,并找回零头1.6元。转股价与正股价之间的距离决定了一支可转债的价值。转股期,是可转债可以兑换成股票的时间区间。绝大多数转债并不是一上市就可以转股的,要过一段时间后才开放转股权利。没有进行转股期的可转债,是不能转股的,也不能强制赎回,有的还不能下调转股价。

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